Ι. Ε. Λιναρίτης, Χειραγώγηση της αγοράς μέσω συναλλαγών: Νομολογιακές εξελίξεις και σύγχρονες προκλήσεις

ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΟ ΔΙΚΑΙΟ

Τεύχος 1/2013, Ιανουάριος - Φεβρουάριος - Μάρτιος - Απρίλιος

Περιοδική έκδοση της Ελληνικής Εταιρείας Τραπεζικού Δικαίου & Δικαίου της Κεφαλαιαγοράς

Εκδίδεται από το 2007

Διατίθεται μέσω του περιοδικού ΔΙΚΑΙΟ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ & ΕΤΑΙΡΙΩΝ

Απόσπασμα

I. Εισαγωγικές παρατηρήσεις Η απαγόρευση χειραγώγησης της αγοράς υπηρετεί τη θεμελιώδη αρχή της αποτελεσματικής λειτουργίας της κεφαλαιαγοράς και εντάσσεται στον πυρήνα της θεσμικής προστασίας της. Η χειραγώγηση γίνεται αντιληπτή ως αθέμιτη επίδραση στη λειτουργία του νόμου προσφοράς και ζήτησης. Πλήττει την αγορά κεφαλαίων, ιδίως υπό την αξιολόγησή της ως σύστημα αποκάλυψης της σωστής τιμής , δηλαδή εκείνης που προσεγγίζει όσο το δυνατόν περισσότερο την πραγματική αξία των υπό διαπραγμάτευση χρηματοπιστωτικών μέσων [1] . Μόνο η απρόσκοπτη λειτουργία του νόμου της αγοράς εγκαθιδρύει ίσους όρους ανταγωνισμού μεταξύ των συναλλασσομένων και συνεισφέρει στην ιδανική κατανομή των διαθέσιμων κοινωνικών πόρων προς επένδυση. Αντίθετα, η χειραγώγηση νοθεύει το πληροφοριακό αντικείμενο της τιμής των αξιών και έχει ως επίπτωση τη στρέβλωση και αναποτελεσματικότητα της αγοράς, με διακύβευμα εν τέλει οικονομικές ζημίες επενδυτών και αφαίρεση πόρων από φορείς γνήσιων δραστηριοτήτων ανάπτυξης [2] . Η χειραγώγηση διακρίνεται σαφώς από την έτερη σημαντική παράβαση του δικαίου κεφαλαιαγοράς, την κατάχρηση προνομιακών πληροφοριών [3] . Μέχρι τα μέσα της προηγούμενης δεκαετίας, η αξιολόγηση συμπεριφορών με χαρακτηριστικά χειραγώγησης πραγματοποιούταν με νομοθετική βάση τις διατάξεις των άρθρων 72-73 Ν 1969/1991 και 34 Ν 3632/1928, που είναι αλήθεια ότι διακρίνονταν από έλλειψη πληρότητας ρύθμισης και συστηματικής συνοχής [4] . Σαφέστερος εννοιολογικός προσδιορισμός της...

Το παρόν περιεχόμενο είναι συνδρομητικό και πλήρως προσβάσιμο μόνο στους συνδρομητές του περιοδικού.

  • Εάν είστε συνδρομητής παρακαλώ συνδεθείτε εδώ.
  • Εάν θέλετε να γίνετε συνδρομητής αγοραστε το έργο και αποκτήστε πλήρη δικαιώματα πρόσβασης
  • Εάν θέλετε να μάθετε περισσότερα για το πως μπορείτε να γίνετε συνδρομητής στην Ψηφιακή Νομική Βιβλιοθήκη nbonline.gr επικοινωνήστε μαζί μας με email ή τηλεφωνικώς.